一些全球最大的公司正因近期的收购而面临数十亿美元的减记，原因是一波并购交易让位于经济不确定性和利率上升的新时代。
由于预计全球经济的三分之一将在今年陷入衰退，世界各国领导人本周将齐聚瑞士达沃斯，讨论世界经济论坛(world Economic Forum)所称的“多重危机”，因为商界领袖们正在对自己的帝国建设进行痛苦的评估。
过去几个月，美国媒体和医疗保健公司减记了旗下业务部门的价值。会计师们警告称，随着年度报告季的到来，更多减记可能即将到来。
企业被要求至少每年评估一次无形资产的账面价值，评估依据是对未来现金流的假设，以及与股市估值的比较。股市估值在2022年大幅下跌。
由于通胀和需求预期不佳导致成本上升，许多最近收购的公司可能很难证明其估值合理，甚至在考虑利率上升之前也是如此，因为利率上升会降低未来现金流的现值。
“这是一个相当致命的组合，”评估服务公司Stout的董事总经理贾斯梅特·辛格·马尔瓦(Jasmeet Singh Marwah)说。“对很多公司来说。
2021年，全球交易规模达到创纪录的5.7万亿美元，但随着2022年的进展，这一数字大幅放缓。根据Refinitiv的数据，去年下半年达成了1.4万亿美元的交易，而上半年为2.2万亿美元，这是自1980年有记录以来，从一个六个月到下一个六个月的最大波动。
为收购所支付的高于其资产净值的溢价被称为商誉，并记录在买方的资产负债表上。去年，美国商誉减记规模有所增加，有时大到足以抹去该公司当季的盈利。
根据咨询公司Kroll汇编的数据，2022年标准普尔500指数成分股公司商誉价值减记最大的10家公司为354亿美元，而2021年为61亿美元。
为了本周加入迪士尼董事会，投资者尼尔森?佩尔茨(Nelson Peltz)强调，迪士尼资产负债表上约有500亿美元的商誉可归因于收购福克斯，他预计这些商誉将不得不在很大程度上冲销。
参加达沃斯世界经济论坛(wef)自冠状病毒大流行以来首次冬季会议的商界和政界领导人面临着与三年前截然不同的形势。
在会议召开之前，世界经济论坛(World Economic Forum)的年度风险报告警告称，随着生活成本上升和经济低迷，再加上解决不平等和气候变化问题的持续失败，将出现“多重危机”。
国际货币基金组织(imf)总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)本月早些时候预测，全球三分之一的经济体今年将陷入衰退，其中包括欧盟(eu)的一半。格奥尔基耶娃将在达沃斯发表imf的最新经济预测。
在欧洲，声誉减记还没有增加。根据Kroll的数据，去年Stoxx 600最大的10个设备的总价值为64亿欧元，低于2021年的170亿欧元。
Kroll董事总经理卡拉?努内斯(Carla Nunes)表示，欧洲企业的财年结束时间较晚，报告频率也较低，这意味着明年春季可能会出现更多商誉疲软。
毕马威(KPMG)合伙人朗格卢瓦(Dan Langlois)说，最近的收购可能会出现资产减记，即使它们目前正在筹划中。
“当你考虑到可能没有预料到的成本通胀，当你考虑到更高的利率，这提高了你在贴现现金流分析中可能使用的利率，然后你考虑到一些与潜在衰退相关的不确定性，这些事情将影响整体的公允价值。
今年10月，康卡斯特报告称，其在2018年收购的天空电视台减记了超过80亿美元，原因是英国和其他欧洲市场的艰难经济状况，使这家媒体集团陷入了46亿美元的季度亏损。
去年早些时候，Teladoc Health连续两个季度减记近100亿美元。该公司于2020年以139亿美元收购了虚拟护理提供商Livongo。
尽管企业被要求从收益中减去信誉良好的减记，但许多企业在其收益报告中突出显示的“调整后”数字中不包括这些减记。
锡安研究公司(Zion Research)创始人锡安(David Zion)说，这并不意味着投资者应该忽视它们。
他说，当一家公司减记资产价值时，其债务与股本比率就会上升，这反过来又增加了违反债务契约的风险。它还能满足未来的回报。
“管理层会告诉你，这不是现金，这是一次性的，别担心。不要忘记，当资产的回报率在两年后如此之高时，那是因为它们受到了沉重的打击。”
Kroll的努内斯补充称，商誉的疲弱可以看出该公司的交易质量。“你可以判断你的投资是否获得了回报，或者买家是否为这些公司支付了过高的价格，”她说。
