剧情简介
问题是，你得买得够便宜。
“虽然当我们开始剥洋葱时，我们认为这是一种老套的故事，从我们的角度来看，它的实质并没有那么有意义。GQG Partners创始人兼首席信息官拉吉夫?贾恩(Rajiv Jain)表示:“这引发了股指下跌，我认为另一个原因是指数参与者的技术问题让情况变得更糟。
阿达尼集团公司这1500亿卢比承诺背后的真正想法是什么?
我们关注这个团队有一段时间了，但我们从来没有做过任何事情，因为这个基础设施一直是一个艰难的空间。总的来说，我们的权重一直偏低，事实上，我们几乎没有拥有任何基础设施
边上。但我认为，最近发生的事件总体上让它变得非常非常有吸引力，另一个方面是，从自下而上的角度来看，该集团本身处于更好的位置。以阿达尼企业为例，他们两年或两年半前收购了孟买机场，这在某种程度上改变了游戏规则，但股票却跑了。如果你看看阿达尼港，因此更多的是内陆地区，它可能会变得非常强大。所以，我认为每个名字都有自己独特的元素，这让它非常吸引人。如你所知，我们在公用事业类业务上有大量投资。事实上，如果我放眼全球，除了印度，我们在公用事业类资产，管道，机场上投资了近50亿美元。所以，我们确实了解这些业务，我认为在人们如何看待经典的PE类型的东西之间存在一种不匹配，这与这些公司所处的阶段并不相关所以这就是我们如何思考的起源
大概是整个团队。
你认为是什么导致了阿达尼集团股票的抛售?是什么让你承诺，尽管股权价值下降，但该集团状况良好?
首先，该公司的股票在去年一年半的时间里确实大幅上涨，其中包括阿达尼格林，它与欧洲和其他地方的其他类似公司一起上涨。因此，ESG模式大量涌入
不论是指数股还是活跃股这显然让一些股票相对于它们的历史来说有点贵然后卖空报告出来了这显然很糟糕
在我看来，Ngly措辞。
虽然当我们开始剥洋葱时，我们认为这是一种老旧的故事，从我们的角度来看，它的实质并没有那么有意义。但这引发了下跌，我认为另一部分是指数参与者的技术问题让情况变得更糟。
事实是，阿达尼集团股票的传统所有的标尺都很贵，而且他们的债务水平很高。作为一个基金经理，作为一个投资者，是什么给了你公司特此通知双方Ncerns在历史上一直是大公司对于阿达尼集团的股票，那些公司根据你的剧本，Ncerns是可以管理的。
如果你看一下绝大多数资产，它们都是受监管的资产。它们的尾巴很长很长。所以，你不能同时拥有财务杠杆和经营杠杆。这些公司有可预测的长期发展轨迹，即使你放慢增长速度，这是第一部分。当你对杠杆进行调整时，事实上，如果你看看美国公用事业公司，你拥有一堆公用事业公司，在美国公用事业公司的平均债务EBITDA水平上，这些是最好的品种，大约是债务EBITDA的6到7倍。
如果你看这里的杠杆，它大约是3倍，3.5倍但增长的资本支出是负自由现金流开始的原因。因此，我认为他们有可预测的收入流，有20多年的可见性。这些都是受监管的资产而在成长型公用事业中它们的自由现金流往往是负的这是常态，也就是说，实际上你希望它们的自由现金流是负的，这意味着它们能够在长期基础上配置资本并获得相当有吸引力的回报。
所以，从效用的角度来看债务水平实际上是在较低的一边，而不是在较高的一边。但如果他们降低已经宣布的资本支出计划，我认为这将成为一种相当有吸引力的风险回报。
事实上，阿达尼企业的FPO没有通过，这意味着公司拟议的资本将不会进入，这将对增长计划产生影响。你同意吗?知道吗?
是的，当然，我们是，这又是一个增长性资本支出问题，而不是维修性资本支出问题，因为很多这些企业没有很多维修性资本支出。所以，我认为从这个角度来看，这是完全没问题的。他们只需要调低增长率，但它会变得更加稳定，因此可以说估值更高。
拉吉夫·贾恩(Rajiv Jain)一直坚称，他的投资方式是，好消息和好价格永远不会同时出现，他从不浪费危机。所以，这是某种危机你在用经典的拉吉夫·贾恩的方式投资，从不浪费危机?
是的，我认为这是一个im
这是我们工作的重要组成部分，因为如果你认为
关于投资，它只不过是感知和现实之间的套利。如果有一个完美的公司，它的价格很可能会高到不完美的程度我会给你们举几个例子。我记得我们第一次以有意义的方式收购ITC是在1996年，当时他们有纳税责任风险，股票下跌了，我想那是1996年初。如你所知，我们最终拥有ITC超过20年，我相信将近21年。然后如果我回到2004年大选，我们在选举期间大量买入，市场在几天内下跌了近25-30%，最后一次是1998年美国对印度的制裁，市场在六七个月的时间里下跌了近35-40%。
所以，是的，一般来说如果你购买基本面良好但进入门槛很高的企业，因为想想
你无法复制孟买机场。你能预测微软的盈利增长吗?微软是一个非常出色的公司
诏安出去吗?他们已经从20%的收入增长到5-6%的收入增长，换句话说，与孟买机场相比，它实际上是一个更可预测的长期故事。问题是，你得买得够便宜。
那么你之前为什么不买阿达尼集团的股票呢?他们仍然拥有机场。他们仍然有基础设施项目。他们没有任何形式的公司很多分析师都提出了关于高估值和高杠杆。是什么阻止你在2020年、2021年甚至2022年购买它们?
我认为，如果你看看港口，顺便说一下，监管变化是最近才发生的。所以，我认为在过去两年里，今天的商业基本面比以前要好。第二，看，我们部署了大量资本。你不能仅仅因为你不能在两天内完成任务就去追逐。当你说
大约几亿美元，我的意思是，5亿美元之类的东西，我们会调整价格，所以我们确实需要某种震荡才能进入，这些东西有如此强大的势头，估值变得昂贵，所以我们不能以适当的方式执行它们，让我们说，在我看来，像我们现在看到的这样的小危机。
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