剧情简介
纽约:最近几天，跌宕起伏的美国股市获得了一个意想不到的盟友——债券收益率的历史性暴跌。美国公债收益率(殖利率)本周大幅下跌，部分期限创数十年来最大跌幅，因投资者押注美国联邦储备委员会(美联储，fed)可能会遏制其激进的升息轨迹，以避免在硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank破产后加剧金融体系压力。固定收益市场的波动令投资者感到不安，收益率下降可能反映出市场预期，美联储将因经济增长受到打击而降息。
与此同时，收益率下跌迄今对股市有利，尤其是科技股和其他大型成长股，这些股的相对强劲表现帮助支撑了标准普尔500指数。
该指数本周上涨1.4%，科技股的强劲表现盖过了银行股的大幅下跌。虽然银行业危机引发了人们对经济衰退的担忧，但“利率变动才是一个……野村证券(Nomura)跨资产宏观策略董事总经理查理?麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示。收益率的近期走势可能取决于下周的美联储会议。有迹象表明，美联储可能会优先考虑金融稳定，放慢或暂停加息，这可能会进一步拉低收益率。
相反，如果美联储释放出降低通胀的信号——尽管接连加息，通胀仍处于高位——将起到作用，收益率可能会反弹
继续做第一份工作。法国外贸银行投资管理解决方案(Natixis Investment Managers Solutions)投资组合策略师加勒特?梅尔森(Garrett Melson)表示:“市场不太确定美联储将如何看待这件事。”
目前，期货市场显示，投资者认为美联储在3月21日至22日的会议上加息25个基点的可能性为60%，并将在今年晚些时候降息——这与本月早些时候盛行的鹰派预期形成了鲜明的转变。道富环球投资顾问(State Street Global Advisors)首席投资策略师迈克尔?阿隆(Michael Arone)表示:“在美联储本轮收紧周期中，美联储现在首次必须在抗击通胀的可信度与金融市场稳定之间取得平衡。”
在美联储降息以支撑经济之后，美国国债收益率跌至历史低点
在2019冠状病毒病大流行之初，标准普尔500指数一度较2020年3月的低谷翻了一番。随着美联储开始收紧货币政策
一年前，美国政府为对抗通胀而采取了一项非货币政策，但国债收益率开始上升，为投资者提供了一个越来越有吸引力的股票替代品。两年期国债收益率最近为3.85%，本月早些时候达到5.08%的15年高点。
一些指标显示，近期利率下跌帮助股市重获吸引力。股票风险溢价，即投资者持有股票相对于无风险政府债券预期获得的额外回报，已反弹至当前水平
根据路孚特(Refinitiv)的数据，这一数字在1月初为零，但仍接近10多年来的最低水平。
其他指标显示，按历史标准衡量，股票仍然昂贵。根据Refinitiv Datastream的数据，标普500指数市盈率为17.5倍，而其历史平均市盈率为15.6倍。科技股等利率敏感领域的反弹似乎表明，市场预计利率将会回落
野村证券的McElligott说，随着普遍担心的经济衰退的临近，这一数字将继续下降。
标普500指数信息技术类股和通信服务类股本周分别上涨逾5%和近7%，受微软(msft . o:行情)和母公司Alphabet Inc .强劲上涨提振。然而，一些投资者对股票估值持怀疑态度。Miramar Capital高级投资组合经理鲍勃?卡尔曼(Bob Kalman)表示，考虑到当前利率，纳斯达克100指数的预期市盈率应不超过25倍，低于目前的27.3倍。卡尔曼说:“人们有这种肌肉记忆，每当他们感到紧张时，就会购买大型科技股。”“但美联储并没有收回其言论，他们知道他们必须超调，因为通货膨胀是一个更大的问题
欧洲核子研究中心的生态系统
不过是几家银行倒闭而已。”
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