剧情简介
在过去的16个月里，印度的主要股指一直停滞不前。
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美国科幻作家保罗?安德森(Poul Anderson)在20世纪20年代写道:“我还没有发现任何问题，无论它有多么复杂，只要你用正确的方法看待它，它就不会变得更加复杂。”随着各种系统在21世纪变得越来越复杂，安德森的话具有重要的分量。要简化一个问题，一个有效的方法是把它分解成不同的组合
并通过系统思维的视角来分析它们。
在本文中，我将从这个角度来研究股票市场。值得注意的是，美国科学家达纳·梅多斯(Dana Meadows)出版了一本著名的书，名为《系统思考:入门》(Thinking in Systems: a Primer)，可以帮助读者解决自己错综复杂的困境。
在过去的16个月里，印度的主要股指一直停滞不前。上周，我写道，标题掩盖了引擎盖下的痛苦;大盘的股价
学生们伤痕累累。现在有许多变量正向不同的方向发展，让我们看看在这个关头应该如何投资股市。
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Nance源于缺乏对动态均衡(市场是什么)如何运作的理解。打个比方，让我们把它想象成一个浴缸里的水位，它的排水管和水龙头都是关闭的。在这种情况下，水位随着时间的推移保持不变，从而形成平衡。
现在让我们想象同一个浴缸，但这一次，打开排水管，打开水龙头，同时确保流入的水量恰好等于流出的水量。水位仍然保持不变，但情况已大不相同。虽然我们可以把关闭的排水管/水龙头称为静态平衡;打开的排水管/水龙头是动态平衡的。
一个理论模型可以绝对精确地假设流入的水等于流出的水，但在现实中，这样的假设是不可行的。即使只处理两个变量，如排水管和水龙头，也会出现复杂情况。不难想象，随之而来的数百个变量会增加复杂性。因此，我告诉你们，这就是市场——一个有数百个变量的动态均衡。
幸运的是，复杂并不总是意味着无序。简单看一下下面的图表就会发现，收益变化和市场水平之间存在很强的相关性。作为指数公司的收益
这些年来，学生人数增加了，市场也同样上涨了。尽管有一些例子
公司盈利上升，市场也随之上升，反之亦然，这是合理的
可通知公司
包括收益和市场之间的长期相关性是不可反驳的。
有了这些，我们来看看如何
nsensus估计Nifty的每股收益将在两年内从694里亚尔上升到877里亚尔，为什么要让投资决策复杂化呢?现在投资和放松似乎是合乎逻辑的行动，不是吗?
如果市场处于静态均衡状态，这可能是最直接的方法，但也有一些问题需要考虑。公司收益的增长不是线性的，因为影响它的变量很多(如全球经济、贸易、印度经济、部门发展和公司特定问题)。尽管Nifty的每股收益从2003年的91卢比增长到2022年的694卢比，但在过去的十年里，它有六年的时间保持在每股300卢比的区间，如下图所示。
这就是市场呈现周期性模式的原因。例如，在1993年12月至2002年12月(约3300天)期间，Sensex指数的回报率仅为1%
从2007年12月到2016年12月(同样是大约3300天)，只有30%的人回来了。
相比之下，市场在2002年12月至2007年12月(约1800天)期间提供了6倍的回报，在2016年12月至2022年12月(约2200天)期间提供了近2.5倍的回报。由于投资界往往受到近因偏见(一种倾向于近期事件而非历史事件的认知偏见)的影响，人们倾向于相信例外
回报率不高是常态，收益和市场的周期并不存在。
有人可能会说，当收益增长时，指数回报往往强劲
nsensus预计未来两年每股收益将强劲增长，这次会有什么不同吗?换句话说，虽然市场在历史上确实是在周期中运行的，但公司
当时存在的条件今天可能不存在了。
的确，除了投资者之外，他们并不是o
原来阿
Nes易受偏见影响，分析师也容易受偏见影响。历史公司一瞥
Nsensus的估计揭示了一种乐观偏见(一种错误的信念，认为经历不良事件的可能性很低)。下面的图表说明了co
Nsensus的估计一开始是乐观的，但随着时间的推移逐渐减少。
折线图描述了公司
nsensus的每股收益估计值随时间的变化，灰色柱状图代表该年的实际每股收益，橙色柱状图表示从年初到年底每股收益估计值的下降百分比。
当前的问题可以总结如下:“纵观历史，曾经有过这样的时期
公司收益(和市场)几年来一直停滞不前
Nsensus预测未来两年的收益将会增长，但他们往往过于乐观。此外，考虑到市场是周期运行的，而且最近的表现一直很强劲，投资者必须为潜在的低迷做好准备，不要被近因偏见所欺骗。”
差不多了，但有一个警告。即使在整体指数持平的时期，仍有机会获得回报。例如，在Nifty返回o
在2007年12月至2016年12月期间，BSE500指数中的几只股票表现例外，涨幅仅为30%
如《交响曲》，回访近300次。
当然，影响市场的变量的复杂性和不可预测性，使得人们很难以任何程度的准确性预测未来。试图了解每个单独的变量可能不会改善我们的投资决策。然而，有一些基本原则是我们可以依赖的。
首先，一个劳动力参与率不断提高的国家可以期待经济增长
的经济扩张。印度有望在未来20年见证这一点。其次，较高的GDP通常会导致企业盈利增加，尤其是在印度
E生态系统中有组织的份额
诺米在成长。
然而，收益或市场的增长并不是线性的，花大价钱押注这种可能性(非常高的市盈率意味着这一点)是不明智的。最后，市场平稳并不一定意味着缺乏投资机会，因为尽管市场停滞，某些股票可能表现良好。
减少噪音有很大帮助。或者，我们可以通过添加多个变量来使一个复杂的问题变得更复杂(如安德森所说)，但我们的投资体验将变得非常不愉快。
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(声明:本专栏仅代表作者个人观点。本文所表达的事实和观点不代表www.economictimes.com的观点。)
