随着日经指数突破泡沫时代的峰值，投资者对未来的收益越来越有信心，衍生品市场的流动表明短期势头可能会中断。
日经平均指数在周四午后交易中突破1989年高点，至创纪录的39029点，受助于科技股大涨、企业财报强劲，以及日元走软推高出口商利润。今年迄今，该指数已累计上涨逾16%。
在上涨期间，包括大宗商品交易顾问(cta)在内的海外对冲基金在日经225指数期货中建立了大量多头头寸。仓位数据显示，他们即将退出。
摩根大通证券(J.P. Morgan Securities)的量化和衍生品策略师高田正成(Masanari Takada)表示:“他们正在寻找一个锁定利润的时机。”
“那个时机可能是在日经指数创下新纪录的时候，”他说，此时的水平对于退出来说相当“舒服”。
当期货价格下跌时，投资者倾向于卖出股票，因为它们预示着未来的价格下跌。期货和股票的价格也会随着期货合约的结算而趋于一致。
最新的交易数据显示，抛售已经开始，对冲基金正在平仓多头，大幅增加了期货空头头寸。
根据美国商品期货交易委员会(Commodity futures Trading Commission)公布的芝加哥商品交易所集团(CME Group)数据，截至2月13日，对冲基金持有的基准期货空头头寸增至12,250份合约，超过了12,070份多头合约。
前一周多头为12,516只，空头为8,141只。去年12月，多头头寸为18037个，空头头寸为5232个。
布里斯班City Index市场分析师马特?辛普森(Matt Simpson)表示:“日经指数不可避免地涨至3.9点。”
“但我一直对这种大数字的突破持怀疑态度，因为他们可能会吸纳后来者，结果却发现自己‘缺钱’……在动荡的洗牌之后。”
