美国摩根斯坦利和摩根大通的策略师表示，由于流动性和大公司的多头头寸过多，日本表现最好的股票面临抛售风险。
这些银行的定量策略师使用统计模型进行分析。他们表示，由于海外投资者青睐大盘股或追踪基准指数产品，对表现最佳股票的多头头寸正变得过大，从而推高了半导体和银行等热门板块的价值。
策略师们说，使用趋势跟踪模型进行交易的投资者也在买入同样的少数股票，他们也可能开始出清一些头寸。
由于投资者押注于更好的增长和公司治理，日本股市本月创下历史新高，超过了1989年的上一个峰值。尽管日本央行(Bank of Japan)退出了长达数十年的负利率政策，但长达一年的涨势仍在继续。
由Masanari Takada领导的摩根大通量化策略团队在3月26日的一份报告中表示，跟踪趋势的大宗商品交易顾问(cta)最近转向减少他们在日经255股指期货中的多头头寸。
他们表示:“我们认为cta的多头头寸没有多少进一步扩张的空间，因为它们已经达到了很高的水平。”
同样，摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，日本大盘股在3月份开始失去一些动力，该行追踪的日本大盘股本月温和上涨2.5%，而2月份的涨幅为6.2%。
摩根士丹利亚洲量化分析师在3月25日的报告中称，"日本动能股，尤其是半导体、汽车和金融类股，可能在4月面临短期逆风。"
例如，指数权重股芯片制造设备巨头东京电子(Tokyo Electron)和丰田汽车(Toyota Motor Corp .)分别飙升56%和49%，而日本最大的银行三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial Group)今年迄今已上涨30%。
更广泛的日经指数(Nikkei index)今年上涨22%，过去一年上涨逾40%，表现优于全球主要市场，但分析师表示，某些板块的估值过高。
日经指数的12个月预期市盈率目前为21，高于10年平均水平，与美国标准普尔500指数相当，表明日本企业正变得昂贵，尽管目前的估值低于1989年。
